原材料成本上升+供需結(jié)構(gòu)向好，工程機(jī)械漲價估計擴(kuò)展至全線產(chǎn)品，有望提升產(chǎn)品業(yè)績。本周，繼前期裝載機(jī)、挖機(jī)漲價后，近期市場傳聞，混凝土機(jī)械也迎來了漲價。我們認(rèn)為，推動工程機(jī)械產(chǎn)品全線漲價的原因主要有幾點(diǎn)：1)成本端上漲是最根本動力。鋼材等直接原材料在工程機(jī)械產(chǎn)品的成本占比為10-20%不等(裝載機(jī)最高、挖機(jī)最低)，自2016年下半年開始鋼材漲幅達(dá)到100%左右，再加上核心零部件如泵閥、發(fā)動機(jī)、泵車底盤等漲價趨勢明顯，整機(jī)廠毛利率承壓，有向下游轉(zhuǎn)嫁成本動力。2)需求良好穩(wěn)定是必要條件。受益國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖以及二手設(shè)備、歷史包袱在2017年的集中出清，設(shè)備需求始終保持高位運(yùn)營(目前看至少2018Q1需求端景氣問題不大)，供需結(jié)構(gòu)處于向好通道。估計今年一季度挖機(jī)銷量可能繼續(xù)超預(yù)期。3)競爭格局優(yōu)化是助力。國內(nèi)挖機(jī)市場中三一市占率22%，卡特彼勒和小松在10+%，徐工9%左右;混凝土機(jī)械市場中三一和中聯(lián)重科兩家獨(dú)大，呈現(xiàn)壟斷競爭格局，較高的行業(yè)集中度給予龍頭企業(yè)更好的定價話語權(quán)。

另外，密切關(guān)注叉車、集裝箱等其他品類中游產(chǎn)品的價格趨勢。結(jié)合工程機(jī)械漲價的推動因素，我們對其他品類中游機(jī)械產(chǎn)品進(jìn)行了篩選，重點(diǎn)關(guān)注叉車以及集裝箱行業(yè)的價格趨勢情況。叉車方面，行業(yè)需求與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切、且基本沒有歷史包袱，行業(yè)集中度高，對成本較敏感;根據(jù)我們的調(diào)研，2017年開始已經(jīng)有漲價情況出現(xiàn)(10%左右幅度)。集裝箱方面，成本敏感性強(qiáng)，行業(yè)集中度高，2018Q1價格有沖高回落現(xiàn)象，如果原材料成本持續(xù)高位，2018Q2進(jìn)入旺季后，價格有回升空間。估計今年一季度中游制造業(yè)可能出現(xiàn)量價齊升局面，市值較大的周期股是非常好的投資機(jī)會，值得高度關(guān)注。